• I ricavi del terzo trimestre hanno superato i 2,2 miliardi di dollari, pari ad un aumento sequenziale del 2,7%
• Il margine lordo ha raggiunto il 37,9% per il terzo trimestre, rispetto al 37,4% del trimestre precedente
• Il reddito operativo nel terzo trimestre e' aumentato del 19,1% sequenzialmente a 213 milioni di dollari
• Gli utili per azione dopo la diluizione a 0,20 dollari, rispetto agli 0,16 dollari nel secondo trimestre 2004
  

• STMicroelectronics - CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
• STMicroelectronics - RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
• STMicroelectronics - STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

Ginevra, 20 ottobre 2004 - La STMicroelectronics ha annunciato i risultati per il terzo trimestre e i primi nove mesi conclusosi il 25 settembre 2004.

Risultati finanziari del terzo trimestre 2004
I ricavi netti per il terzo trimestre sono stati di 2.231 milioni di dollari, in crescita del 2,7% sequenzialmente rispetto ai 2.172 milioni di dollari del trimestre precedente e del 23,7% rispetto a 1.803 milioni di dollari del terzo trimestre dello scorso anno. I ricavi derivanti dai Prodotti per Applicazioni Specifiche sono stati di 1.163 milioni di dollari, pari al 52,1% dei ricavi netti del terzo trimestre 2004. I ricavi dai prodotti differenziati sono stati di 1.451 milioni di dollari, cioè il 65,0% dei ricavi netti per il periodo.

Il margine lordo è stato di 845 milioni di dollari, un aumento sequenziale del 4,0% rispetto agli 812 milioni di dollari del trimestre precedente e del 33,6% rispetto al margine lordo di 632 milioni di dollari del terzo trimestre dello scorso anno. In rapporto ai ricavi il margine lordo è stato del 37,9%, più elevato rispetto al 37,4% del trimestre precedente e al 35,1% del terzo trimestre dello scorso anno.

Pasquale Pistorio, President & CEO, ha commentato: "La ST ha continuato a migliorare i livelli di redditività nel terzo trimestre. Nonostante un progressivo calo della domanda del mercato, caratterizzato da tempi di consegna più brevi e variazioni nel portafoglio ordini, siamo riusciti a mantenere i ricavi all'interno della forchetta di valori da noi indicata all'epoca dell'annuncio degli utili del secondo trimestre 2004. In particolar modo siamo lieti che il margine lordo abbia raggiunto il 37,9% per il periodo in esame, all'estremità più elevata della forchetta da noi indicata, traendo beneficio dal miglioramento sequenziale del mix di prodotti e di efficienze nella produzione".

Nel terzo trimestre 2004 il reddito operativo è aumentato del 19,1% a 213 milioni di dollari, ovvero il 9,6% dei ricavi netti, in crescita rispetto ai 179 milioni di dollari, pari all' 8,3% dei ricavi netti del trimestre precedente. Nel terzo trimestre 2003 gli oneri di svalutazione, di ristrutturazione e altre spese di chiusura correlate avevano determinato una perdita operativa di 64 milioni di dollari. Prima degli oneri di svalutazione, ristrutturazione e altre spese di chiusura correlate, la Società aveva registrato per il terzo trimestre 2003 un reddito operativo di 129 milioni di dollari, pari al 7,1% dei ricavi netti.

Nel terzo trimestre 2004 l'utile netto è stato di 189 milioni di dollari, con un aumento del 28,4% rispetto ai 148 milioni di dollari del secondo trimestre 2004. Le perdite nette registrate dalla Società nel terzo trimestre 2003 erano state di 50 milioni di dollari. Prima degli oneri di svalutazione, ristrutturazione e altri costi di chiusura correlati e di un onere non operativo prima delle imposte di 22 milioni di dollari correlato al riacquisto di Obbligazioni, l'utile netto per il terzo trimestre dello scorso anno era stato di 102 milioni di dollari.

Gli utili per azione dopo la diluizione sono stati di 0,20 dollari per il terzo trimestre 2004, con una crescita del 25% rispetto agli 0,16 dollari del secondo trimestre 2004. Nel terzo trimestre 2003, la Società aveva registrato una perdita per azione di 0,06 dollari. Prima degli oneri di svalutazione, ristrutturazione e altri costi di chiusura correlati, nel medesimo trimestre di un anno fa gli utili per azione dopo la diluizione erano stati di 0,09 dollari.

Pistorio ha sottolineato che: "Nel terzo trimestre 2004, abbiamo mantenuto la spesa in Ricerca e Sviluppo in valore assoluto allo stesso livello del trimestre precedente, e siamo riusciti a ridurre le spese di vendita, generali e amministrative del 2,6% su base sequenziale. Nel loro insieme le spese di R&S e SG&A hanno rappresentato il 27,6% dei ricavi netti del terzo trimestre, con una riduzione sequenziale di 110 punti base. Questo risultato è stato ottenuto continuando a mantenere il ritmo accelerato della progettazione di prodotto e delle attività di sviluppo".

Nel terzo trimestre 2004, le spese di ricerca e sviluppo sono state pari a 384 milioni di dollari, ossia pari ai 384 milioni di dollari spesi nel trimestre precedente e superiori del 26,7% rispetto ai 302 milioni di dollari dello stesso periodo un anno fa. I costi di R&S hanno rappresentato il 17,2% dei ricavi netti nel terzo trimestre 2004 rispetto al 17,7% dei ricavi netti nel trimestre precedente e al 16,8% dei ricavi netti nel medesimo trimestre di un anno fa. Le spese di vendita, generali e amministrative sono ammontate a 233 milioni di dollari per il terzo trimestre 2004, inferiori del 2,6% rispetto ai 239 milioni di dollari del trimestre precedente e superiori del 21,5% rispetto ai 191 milioni di dollari dello stesso periodo dell'anno precedente. In percentuale rispetto ai ricavi netti, le spese di SG&A sono diminuite al 10,4% dall'11,0% rispetto al trimestre precedente e del 10,6% rispetto al terzo trimestre dello scorso anno.

Per la ST, nel terzo trimestre 2004, il tasso medio di cambio Euro/dollaro USA è stato pari a circa 1,21 dollari contro 1 euro rispetto a 1,20 dollari contro 1 euro del secondo trimestre 2004 e a 1,12 dollari contro 1 euro del terzo trimestre dello scorso anno.

Riassumendo, Pistorio ha detto: "Gli aumenti dei ricavi rispetto all'anno precedente hanno riguardato tutte le categorie di prodotto e tutti i segmenti di mercato di riferimento. Come anticipato, la crescita sequenziale dei ricavi nel terzo trimestre si è fondata principalmente su una larga gamma di applicazioni di elettronica digitale di consumo e su circuiti integrati per applicazioni specifiche destinate al settore wireless, alla memorizzazione dati e alcune applicazioni audio e per l'auto. I ricavi relativi alle memorie Flash sono stati sostanzialmente stabili a 306 milioni di dollari, con un aumento di 2 milioni di dollari dai 304 milioni di dollari del trimestre precedente."

"È importante notare che tutti i quattro principali gruppi di prodotto hanno messo a segno redditi operativi nel terzo trimestre 2004, e tre su quattro hanno registrato aumenti sequenziali nel reddito operativo, consentendo alla ST di migliorare significativamente la redditività e contribuendo ad aumenti sequenziali per la Società del 19,1% per il reddito operativo, del 28,4% per l'utile netto e del 25,0% per gli utili per azione dopo la diluizione", ha detto Pistorio.

Dati significativi dello stato patrimoniale al 25 settembre 2004

Al 25 settembre 2004, la ST aveva disponibilità liquide di cassa e titoli equivalenti e negoziabili per 1,63 miliardi di dollari. L'indebitamento totale era pari a 1,83 miliardi di dollari; il patrimonio netto era pari a 8,3 miliardi di dollari.

Il flusso di cassa netto da attività operative nei primi nove mesi era pari a 1.697 milioni di dollari rispetto ai 1.142 milioni di dollari dei primi nove mesi dello scorso anno. Le spese in conto capitale sono ammontate a 719 milioni di dollari nel terzo trimestre 2004 e a 1.627 milioni di dollari nei primi nove mesi. Il cash flow operativo netto (*) era positivo per 3 milioni di dollari per i primi nove mesi del 2004.

Altri dati finanziari e operativi del terzo trimestre 2004
Le tabelle e il commento che seguono forniscono una ripartizione dei ricavi e del reddito operativo per gruppi di prodotto e dei ricavi per categoria di prodotto e mercato di riferimento.

(*) Il cash flow operativo netto è definito come flusso di cassa netto da attività operative (1.697 milioni di dollari) meno il flusso di cassa netto impiegato per attività d'investimento ( 2.724 milioni di dollari) escludendo i pagamenti per acquisti di e proventi dalla vendita di titoli negoziabili (1.030 milioni di dollari).

Ricavi netti e reddito operativo del terzo trimestre 2004 per gruppo di prodotto:

Gruppo	Ricavi (Milioni di dollari US )	% dei ricavi netti	Reddito/perdita operativa (Milioni di dollari US )
Telecomunicazioni, Periferiche e Automobile (TPA)	865	38,7%	113
Circuiti Integrati discreti e standard (DSG)	422	16,8%	109
Memorie (MPG)	505	22,6%	27
Elettronica di Consumo e Microcontrollori (CMG)	423	19,0%	46
Altro(1)(2)	16	0,8%	(82)
TOTALE	2.231	100.0%	213

(1) I ricavi netti di "Altro" includono ricavi da vendite di Sottosistemi e altri ricavi.
(2) Il reddito operativo di "Altro" include voci come oneri di ristrutturazione, di svalutazione e altre spese di chiusura correlate, costi di start-up, e altre spese non allocate come programmi di ricerca e sviluppo strategici o speciali, alcune spese operative a livello corporate, rivendicazioni e dispute di brevetti e altri costi non allocati ai quattro principali gruppi di prodotto, così come gli utili o le perdite operativi del Gruppo Sottosistemi e Altri Prodotti.

CMG e DSG sono i gruppi che hanno maggiormente contribuito alla crescita sequenziale consolidata del reddito operativo della ST, pari al 19,1%. Il reddito operativo del gruppo CMG è più che raddoppiato rispetto al trimestre precedente, con una crescita dei ricavi del 9,8% e il reddito operativo del gruppo DSG è aumentato del 18,5% su un aumento sequenziale dei ricavi molto modesto. TPA ha ottenuto un miglioramento del reddito operativo sequenziale del 3,7% e MPG, sebbene mantenga solidi livelli di redditività, ha registrato un calo sequenziale del reddito operativo.

Ripartizione dei ricavi nel terzo trimestre 2004 per categoria di prodotto

	Ricavi (Milioni di dollari US )	% dei ricavi netti
Prodotti differenziati	1,451	65,0%
Standard & Commodities	120	5,4%
Micro & Memorie	345	15,5%
Discreti	315	14,4%

Tre delle quattro famiglie di prodotto hanno riportato un aumento sequenziale dei ricavi. I prodotti differenziati sono aumentati del 3,7%, Standard & Commodities è cresciuta del 11,2% rispetto ai livelli del trimestre precedente e Micro & Memorie del 1,1% sequenzialmente, mentre Discreti è calata del 2,6%.

Ripartizione dei ricavi nel terzo trimestre 2004 per segmento di mercato

La seguente tabella stima, con uno scostamento compreso tra il 5% e il 10% rispetto all'importo assoluto in dollari, il peso relativo di ciascun segmento di mercato di riferimento della Società nel terzo trimestre 2004.

Segmento di mercato	% dei ricavi netti
Automobile	14%
Elettronica di consumo	23%
Computer	16%
Telecomunicazioni	31%
Industriale & altro	16%

Su base sequenziale l'Elettronica di consumo ha registrato il maggior aumento, seguita dai segmenti Computer e Telecom. I segmenti dell'Automobile e Industriale, che avevano registrato un significativo aumento sequenziale dei ricavi nel secondo trimestre 2004, sono calati rispettivamente del 3% e del 6% circa, rispetto ai livelli del trimestre precedente.

Risultati dei primi nove mesi 2004
I ricavi netti per i primi nove mesi, conclusisi il 25 settembre 2004, sono stati di 6.432 milioni di dollari, con un aumento del 25,5% rispetto ai 5.124 milioni di dollari registrati nei primi nove mesi del 2003. Il margine lordo è stato di 2.376 milioni di dollari, pari al 36,9 % dei ricavi netti rispetto a 1.806 milioni di dollari, ossia il 35,2% dei ricavi netti dei primi nove mesi del 2003. Il reddito operativo è stato di 473 milioni di dollari rispetto ai 181 milioni di dollari dei primi nove mesi dello scorso anno. Escludendo gli oneri di svalutazione, ristrutturazione e altre spese di chiusura correlate, il reddito operativo è stato di 374 milioni di dollari nei primi nove mesi dello scorso anno.

L'utile netto è stato di 414 milioni di dollari, corrispondente a 0,45 dollari per azione dopo la diluizione. Nei primi nove mesi dello scorso anno l'utile netto è stato di 109 milioni di dollari, corrispondente a 0,12 dollari per azione dopo la diluizione. Nei primi nove mesi dello scorso anno, prima degli oneri di svalutazione, ristrutturazione e spese di chiusura correlate e di un onere non operativo prima delle imposte di 37 milioni di dollari correlato al riacquisto di Obbligazioni, l'utile netto era stato di 274 milioni dollari, pari a 0,29 dollari per azione diluita.

Le spese di Ricerca e Sviluppo sono state di 1.131 milioni di dollari rispetto agli 883 milioni di dollari nei primi nove mesi del 2003. Le spese di vendita, generali e amministrative sono state di 702 milioni di dollari, rispetto ai 557 milioni di dollari nei primi nove mesi del 2003.

Per la ST, nei primi nove mesi del 2004 il tasso medio di cambio Euro/dollaro è stato pari a circa 1,23 dollari contro 1 euro, rispetto a 1,11 dollari contro 1 euro dei primi nove mesi dello scorso anno.

Prospettive
"Condividiamo l'opinione di molti analisti, secondo i quali il quarto trimestre 2004 sarà un periodo di crescita relativamente modesta per il settore dei semiconduttori, derivante da una crescita piu' bassa del previsto della domanda nei mercati finali che ha causato un aumento dei magazzini in alcuni segmenti di mercato e ha limitato il potere di imposizione dei prezzi. "In queste condizioni" ha detto Pistorio "crediamo che i ricavi della ST per il quarto trimestre 2004 saranno da stabili a + 5% rispetto ai livelli del terzo trimestre 2004, cioe' al di sotto delle nostre precedenti aspettative e delle tendenze storiche stagionali. In base a questi livelli di ricavi e un tasso di cambio medio Euro contro dollaro di 1 euro contro 1,23 dollari US ora ci attendiamo che il margine lordo del quarto trimestre sia compreso fra il 38% e il 39%."

Pistorio ha continuato: "In considerazione della situazione attuale, abbiamo ridotto le spese in conto capitale del 2004 a circa 2 miliardi di dollari, ovvero circa il 10% in meno rispetto ai nostri piani precedenti. Inoltre, abbiamo attuato programmi che dovrebbero accrescere la nostra capacità di generare una leva operativa con continuità ".

"La ST sta mantenendo un approccio conservativo rispetto alle spese in conto capitale del 2005" ha notato Pistorio. "Riconoscendo l'incertezza delle tendenze di mercato nel breve termine, stiamo attualmente mettendo a budget circa 1,5 miliardi di dollari di spese in conto capitale. I nostri piani includono la flessibilità necessaria per ampliare il programma di investimenti non appena la domanda del mercato si materializzasse".

Ha detto Pistorio: "Stiamo affinando il nostro portafoglio prodotti e la nostra struttura organizzativa in modo da far leva sulle posizioni di leadership di prodotto ST ed espandere la gamma delle nostre piattaforme e soluzioni applicative. Si prevede che questi programmi, associati con la migrazione verso geometrie più fini e con le nostre iniziative di marketing in corso, posizionino la ST per crescere con profitto nel 2005."

Sviluppi recenti

• Il 24 settembre 2004, la ST ha annunciato di avere rimborsato i propri Liquid Yield Option Notes ("LYONs") con scadenza 22 settembre 2009, per un valore nominale di circa 910 milioni di dollari statunitensi a fronte di un pagamento in contanti pari a circa 806 milioni di dollari statunitensi. Oltre il 99% dei LYONs della Società in circolazione sono stati ceduti dai titolari.
• L'11 ottobre 2004 la Società ha annunciato il rimborso, il 12 novembre 2004, di tutti i propri rimanenti Liquid Yield Option Notes ("LYONs") ad un prezzo di rimborso pari a 888,96 dollari per 1.000 dollari di importo. L'ammontare nominale residuo dei LYONs attualmente in circolazione è di 8.103.000 dollari o lo 0,9% dell'ammontare totale iniziale dei LYONs emessi.
• Il 27 settembre 2004, la ST ha annunciato cambiamenti organizzativi nei gruppi di prodotto, nella produzione front end e nelle attività di Ricerca e Sviluppo relative alle tecnologie. I cambiamenti riflettono la costante enfasi della Società su piattaforme e prodotti per applicazioni specifiche sviluppati per un mercato in cui la convergenza fra le applicazioni ha un peso sempre maggiore. La riorganizzazione affronta anche le questioni legate al fatto che alcuni top manager lasceranno la ST contemporaneamente al President & CEO, Pasquale Pistorio
  

• ST e Nokia hanno esteso la propria collaborazione all'ambito della realizzazione di prodotti della Serie 60. La famiglia di processori Nomadik della ST per applicazioni multimediali per apparecchiature mobili di terza generazione è stata adattata e ottimizzata per supportare la piattaforma Nokia Serie 60, consentendo ai licenziatari della Serie 60 un più rapido sviluppo dei terminali di comunicazione mobile.
• La piattaforma multimediale mobile Nomadik della ST è stata adottata da uno dei principali OEM per un telefono cellulare di terza generazione a modalità multipla della prossima generazione. La ST ha inoltre lanciato una nuova versione del suo processore Nomadik e ha iniziato a produrre i campioni della seconda generazione.
• La ST si è aggiudicata vari successi di progettazione per prodotti Bluetooth - su chip singolo o doppio - per piattaforme cellulari, terminali portatili e GPS (Global Positioning System) basati su tecnologie telematiche che saranno utilizzati sia negli Stati Uniti che in Asia. Un successo di progettazione particolarmente rilevante è stato ottenuto con uno dei principali produttori giapponesi.
• La ST ha ottenuto numerosi successi di progettazione nell'ambito delle infrastrutture cellulari: cancellazione dell'eco, dispositivi di radio frequenza e stazioni base 2,5/3G.
• Sono stati consegnati alla Nortel Networks i campioni di un circuito integrato avanzato realizzato in tecnologia BiCMOS a 130 nanometri, progettato per l'impiego in apparecchiature di trasmissione ottica.
• La ST ha concluso un accordo per creare una joint venture con la HDIC, un'azienda della prestigiosa Università Jiaotong di Shangai che sviluppa tecnologie per la televisione digitale. La joint venture svilupperà, proporrà al mercato e commercializzerà software middleware per TV e decoder digitali sia per il mercato cinese sia per quello mondiale.
• La ST ha introdotto la soluzione single-chip ad integrazione più elevata attualmente esistente per decoder digitali TV ad alta definizione. Il nuovo circuito integrato, che fornirà funzionalità più sofisticate agli utenti e maggiore sicurezza ai fornitori di contenuti, è già stato selezionato dalla Oplus Technologies Ltd per un nuovo progetto di riferimento per televisori digitali integrati ad alta definizione. Inoltre, la TCL-Thomson Electronics (TTE) ha aggiudicato alla ST un successo di progettazione per la produzione nel 2005 di un modulo sintonizzatore digitale per TV con schermo al plasma, LCD o CRT. Il modulo si basa sulla piattaforma sviluppata con il nuovo circuito integrato decodificatore MPEG ad alta definizione della ST.
• La ST ha introdotto un nuovo circuito integrato per il controllo e l'alimentazione degli LNB (blocchi di conversione a basso rumore) utilizzati nei decoder digitali TV e nelle televisioni digitali integrate. La ST ha pubblicato inoltre un insieme di estensioni alla specifica DiSEqC (Digital Satellite Equipment Control, "controllo delle apparecchiature per satellite digitale"), un protocollo ampiamente diffuso che consente a un decoder digitale TV di controllare i dispositivi periferici connessi al cavo coassiale. Le estensioni consentiranno al decoder di gestire gli LNB basati sul chip SaTCR-1 della ST per il routing dei canali satellitari.
• Le società ST, NDS e Thomson hanno annunciato l'istituzione della SVP Alliance con l'obiettivo di fare dell'SVP (Secure Video Processor) lo standard aperto leader nella protezione della sicurezza dei contenuti nelle reti digitali domestiche e nei dispositivi di elettronica di consumo.
• La ST è il primo produttore di semiconduttori entrato a far parte dell'iniziativa cinese Open Platform, che sta sviluppando una nuova piattaforma di elaborazione dati basata sul software open source Linux. La ST collaborerà con partner cinesi, francesi ed altri, per sviluppare piattaforme hardware/software ad elevate prestazioni e costi contenuti che preparino il terreno ad una gamma completa di sistemi open source compatibili, dai server ai terminali mobili e apparecchiature di elettronica di consumo.
• La ST ha annunciato una nuova gamma di chip scaler per LCD che sfrutta il successo delle pre-esistenti famiglie, ampiamente adottate. I nuovi dispositivi sono già stati selezionati da diversi fabbricanti di monitor LCD e da uno dei principali produttori di PC.
• La ST ha annunciato la disponibilità della propria soluzione completa Trusted Computing Group (TCG) 1.2, che fornisce una soluzione di sicurezza chiavi in mano conforme TCG per PC da tavolo e portatili.
• Per rispondere alle esigenze del mercato in rapida espansione della sicurezza, la ST ha introdotto una nuova famiglia avanzata di circuiti integrati sicuri a doppia interfaccia (a contatto e senza) studiati per il programma per il passaporto elettronico dell'ICAO (International Civil Aviation Organization).
• La ST ha iniziato a consegnare a clienti chiave campioni delle proprie memorie Flash NAND in tecnologia da 90 nanometri. La produzione è già iniziata e le consegne in volumi inizieranno nell'ultimo trimestre dell'anno. Questa tecnologia allo stato dell'arte riveste un ruolo strategico nell'offerta di memorie competitive ad alta densità da 1Gbit ed oltre.
• Il sintonizzatore FM/AM (FST) su singolo chip della ST con decodificatore stereo e processore audio è stato adottato da numerosi fra i principali fabbricanti di prodotti di comunicazione e broadcasting, per l'impiego nei nuovi moduli sintonizzatori radio. Questi successi di progettazione incrementano in modo sostanziale la presenza della ST nel mercato, in modo particolare nella regione Asia/Pacifico.
• Utilizzando la propria esperienza nello sviluppo di circuiti integrati per la ricezione AM/FM per le applicazioni nelle autoradio, la ST ha sviluppato, e sta ora campionando, un tuner FM completamente integrato a bassa tensione e bassa potenza specificamente progettato per dispositivi portatili come telefoni cellulari, lettori MP3 e palmari.
• La ST ha iniziato la consegna, a un importante cliente, di campioni del suo System-on-Chip (sistema completo su singolo chip) per hard disk drive Tintoretto con canale di lettura/scrittura integrato.
• Un accelerometro analogico a due assi ha raggiunto il livello di produzione in volumi per un importante produttore di applicazioni di controllo in ambiente fitness. La ST ha inoltre ottenuto notevoli successi di progettazione per accelerometri MEMS (Microelectro-Mechanical Systems) in numerose applicazioni, dai computer portatili alle lavatrici. Oltre a queste, i principali produttori mondiali di telefoni cellulari e unità disco stanno collaudando delle applicazioni di rilevazione di caduta libera.
  

• L'effettiva domanda per prodotti a semiconduttore nei mercati applicativi chiave e da parte dei clienti chiave serviti dai prodotti della Società;
• L'impatto finanziario di qualunque misura che potrebbe essere presa, qualora non fossimo in grado di caricare i nostri impianti di front end e/o back end di lavoro a livelli soddisfacenti
• Perdite o riduzioni negli acquisti da parte di clienti chiave così come variazioni nelle scorte a magazzino da parte dei distributori;
• Ulteriore forte calo nei tassi di cambio fra il dollaro USA e l'Euro rispetto ad un tasso medio di cambio Euro/dollaro USA di 1,23 dollari a 1 Euro, e fra il dollaro USA e le valute degli altri principali paesi nei quali la Società ha attualmente la propria infrastruttura operativa;
• Lo sviluppo e la produzione in volumi di nuove tecnologie manifatturiere presso impianti avanzati e presso nostri fornitori esterni in tempo per rispondere alla domanda proveniente dai clienti della Società;
• La nostra abilità di sviluppare, produrre e commercializzare prodotti innovativi in un ambiente di rapidi cambiamenti tecnologici e di competitività industriale;
• Una transizione agevole in seguito ai cambiamenti annunciati o futuri nel nostro top management;
• Mutamenti nelle condizioni economiche, sociali, o politiche così come eventi naturali quali maltempo, rischi sanitari o terremoti nei Paesi in cui la Società e i suoi clienti chiave operano;
• I benefici attesi da alleanze nella Ricerca & Sviluppo e attività collaborative;
• La nostra abilità di ottenere le licenze necessarie di proprietà intellettuale di terze parti. Una trattazione più dettagliata di questi fattori e degli altri "Fattori di Rischio" che possono di volta in volta influenzare la Società negativamente e in maniera sostanziale, è contenuta nel nostro bilancio annuale o Modulo 20-F per l'esercizio conclusosi il 31 dicembre 2002 depositato presso la SEC il 14 marzo 2003.